2014牛市来了 重回3000点尽显强者恒强

多啦梦

    沪指时隔40多个月收盘重新站上3000点关口，超级大盘蓝筹股功不可没，看着一只只低价蓝筹股飞升，投资者也转变了对大盘股的看法，开始积极寻找投资品种。分析人士表示，资金的持续涌入必然会引发低估值品种的持续大涨，近期大蓝筹股的上涨也显示出了强者恒强的特征，因此，从已启动的低估值品种入手是不错的选择。

　　据《证券日报》研究中心统计，昨日共有81只个股涨停，表现出强势特征，其中，中国建筑（6.32倍）、保利地产（7.46倍）、东方能源（8.64倍）、大商股份（8.99倍）、中国交建（9.12倍）、中国电建（10.08倍）、建发股份（10.38倍）、中国中铁（11.31倍）等估值最低，目前仍处于A股的估值洼地之中，今日本版特对上述进行分析研究，供投资者参考。

　　中国建筑（601668.SH）

　　两大利好持续刺激 五因素决定中期投资价值

　　昨日，上证指数再创本轮反弹以来新高，报收3020.26点；伴随着大盘飙升，个股走势也十分强悍，两市共有81只个股涨停，中国建筑最新收盘价5.03 元，最新市盈率仅6.32倍，估值优势明显。

　　从基本面来看，公司是中国最大的建筑房地产综合企业集团，是全球最大的住宅工程建造商，具备各类高等级专业资质723个，其中特级资质17个，是中国各类高等级专业资质及特级资质最多的建筑企业集团之一(为我国惟一具备房建、公路、市政三项特级资质的企业)。

　　另外，针对全球经济形势以及面临的新局面和新挑战，公司提出了“一最两跨、科学发展”的战略目标，即“成为最具国际竞争力的建筑地产综合企业集团，在2015年前跨入世界500强前100名，跨入全球建筑地产集团前3名”。公司在“2013年度财富全球500强企业”排名中，名列第80位，继续位居全球建筑公司第1位；在国资委2013年经营业绩考核中，再次被评为A级企业。

　　行业利好不断

　　近期，建筑装饰行业迎来一重大政策利好。地方债务持续累积与城镇化巨大融资需求之间的矛盾，迫使政府推进基建项目投融资改革。PPP模式是化解当前地方融资平台窘境的一大利器。国务院、财政部及发改委4个月内连发6个文件力推PPP模式，多个省份出台PPP 模式指导意见，已形成全国范围内的上下联动。预计未来政府基建和市政领域的增量项目将全面转向PPP模式，使得中国基建进入新时代。

　　另外，PPP模式将引入海量社会资本进入，原则上只要项目具有一定经济效益，就能够借助社会资金对其进行投资，不再受制于地方政府财力规模的约束，规模由“有限”变为“无限”。目前PPP模式在铁路（铁路发展基金）、公路、轨交、体育馆、医院、市政环保、地下管网等多个领域具有广阔应用前景。有业内人士表示，预计未来十年我国 PPP 项目有望达到十万亿元规模。此外，由于民资的逐利性，PPP项目投资效率将显著提高，这将给建筑装饰类上市带来巨大制度红利，也将直接刺激中国建筑这一低价蓝筹股未来的市场表现。

　　除了PPP模式这一政策利好外，建筑类上市公司充分受益。当前“一带一路”战略已上升为国家战略，其意义重大、影响深远。未来十年我国将对外投资 1.2万亿美元、出资400 亿美元成立丝路基金，力度巨大。

　　借鉴韩国经验，我国对外承包工程市场还有巨大空间。研究韩国建筑业发现，其海外工程对其GDP 比重为 6%，而我国还不到2%，这一数据显示以中国建筑为代表的龙头建筑类上市公司，未来发展前景广阔。

　　五因素决定中期投资价值

　　值得一提的是，公司2014年12月6日公告称，证监会同意公司非公开发行优先股方案：公司以100元每股非公开平价发行不超过3亿股优先股，募资不超过300亿元。发行方案采用了单次跳息固定股息和五年到期赎回的组合安排。本次募资将用于基础设施及其他投资项目（48.3亿元）、补充境内外重大工程承包项目营运资金（176.7亿元）和补充一般流动资金（75亿元））。

　　对于该股后市投资机会，银河证券表示，公司未来估值提升存多重契机。第一，沪港通推动估值快速修复。第二，二次股权激励，板块分拆上市，混合所有制等国企改革预期推动估值提升。第三，成立中建方程、收购Plaza以及城镇综合开发、投资拉动、拓展新业务等商业模式创新助力公司持续成长。第四，发行优先股等有助公司降负债、提业绩。第五，分红率较高，2014年分红率有望达4.4%，对长线资金有较强吸引力。预测公司2014年、2015年、2016年每股收益分别为0.80元、0.92元、1.03元。

　　另外，安信证券也表示，该股当前估值具有极高安全边际，显著低于其他建筑央企，价值洼地有望填平；低估值高分红特性符合增量资金偏好。过去公司股价低估主要因为市场资金有限而公司市值较大，而目前市场环境已变，市场充裕的资金将逐步修正公司极度低估的状态。预测公司2014年、2015年、2016年每股收益分别为 0.78元、0.82元/0.91元，给予目标价8.00元，维持“买入-A”评级。

　　保利地产（600048.SH）

　　低估值蓝筹股代表

　　数据显示，保利地产最新收盘价8.49元，最新市盈率仅7.46倍，估值优势极具吸引力。

　　从基本面来看，公司实际控制人中国保利集团是国资委直属大型国有独资企业，是一家从事贸易、地产、文化艺术、酒店管理等业务的多元化经营控股集团公司，公司作为保利集团地产业务的主要载体，未来将获得保利集团的支持，使公司在优质土地储备的竞争中具有较强优势。2013年期末公司品牌价值达到260.92亿元，同比增长23.4%，蝉联“中国房地产行业领导公司品牌”，连续四年荣获中国房地产百强企业综合实力第二名。

　　值得一提的是，房地产行业基本面正持续向好。第一，11月21日，央行宣布自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。多位业内人士表示，我国已经进入降息周期；第二，虽然近期楼市走势扑朔迷离，但一些大型房企拿地资金额却屡创新高，一定程度上显示房地产市场正逐步回暖。据统计，截至11月下旬，今年以来万科、远洋、华润等多家大型房企累计拿地金额达270亿元。专家预测，11月房企拿地金额有望突破300亿元。第三，在多地出台限购取消、限贷松绑等房地产利好政策之后，11月30日，国家发展改革委员会发布了《外商投资产业指导目录》修订稿并公开征求意见，新的目录进行了大幅度修订，几乎把过去针对外商投资房地产的限制类条款全都删去，这也传递了政府刺激投资回升的态度，利好整个房地产板块。

　　对于该股后市投资机会，申银万国表示，公司销售额创单月同比最高增速，销售均价好于同业，公司投资和销售成绩均体现龙头公司优秀的经营管理能力，在我国处于降息周期预期下，该股作为在新一轮牛市中将具备较大的市值提升空间，维持“买入”评级。预计公司 2014年至2016 年结算收入为 1127亿元、1392亿元、1681 亿元。维持公司2014年至2016每股收益 1.22元、1.49元、1.77元 的盈利预测。