降准后楼市将迎来哪些变化？专家这样说

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     降准后楼市将迎来哪些变化？专家这样说   

  近日，中国人民银行宣布从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。这是年内第四次定向降准。  　　

   央行相关负责人在答记者问时表示，降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF)，这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。 　　

  为何选择在此时降准？对股市、房市及人民币汇率有何影响？年内会否迎来第五次降准？

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    为何选择在此时降准？

  恒丰银行研究院宏观经济中心主任蔡浩对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)分析称，从此次降准的宏观背景来看，当期经济下行压力依旧不减，社会融资规模存量增速持续走低，9月官方制造业PMI回落至年内次低，9月底公布的工业企业利润增速明显放缓也表明当前经济基本面仍然承压，而中美贸易摩擦的升级将进一步削弱进出口对经济增长的贡献。  　　

  在央行货币政策委员会三季度例会上，央行对国际金融形势的判断由二季度的描述“面临一些严峻挑战和不确定性”改成“面临更加严峻的挑战”，并新增要“高度重视逆周期调节”的内容。据此，蔡浩认为，此次降准有利于稳定国内经济和金融市场，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的金融环境。  　　

  交通银行首席经济学家连平则对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)评价称，“降准是当前货币政策的恰当选择，是改善银行体系负债状况、为银行提供长期无成本资金的最直接和有效的方式”。连平认为，当下中国准备金率的操作空间相对较大，适度调低准备金率是恰当的做法，货币政策稳健的基调不会改变，且降准置换MLF有利于降低银行负债成本。  　　

  兴业研究认为，10月13日将有4515亿元MLF到期，10月16日将有1500亿元国库现金定存到期，二者合计回笼资金6015亿元。此时降准并置换 MLF既不会使资金面出现过大的波动，又有助于改善商业银行的资金来源期限结构、支持实体经济融资。

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      降准能否助股市一臂之力？

  机构人士表示，降准一个百分点有对冲外围利空之意，利于提振市场信心，利好股市。

  财联社数据显示，自2011年12月至2018年7月5日，存款准备金率一共下调10次，大型存款类机构存款准备金率从21.5%变动至15.5%，中小型存款类机构存款准备金率从19.5%下调至13.5%。

  而从降准后下一个股市交易日的情况来看，上证指数录得4次下跌，6次上涨，平均涨幅为0.14%。其中，2016年3月1日降准后，次日上证指数收盘大涨4.26%。跌幅最大的一次是2015年9月6日降准，隔日上证指数大跌2.52%。 　　

  蔡浩称，国庆期间外围股市普遍走跌，美股、欧洲和其他亚太股市悉数下跌，给节后A股开盘带来很大压力。此时央行宣布降准有利于提振市场信心，或可缓解全球市场走弱对国内金融市场的冲击。

  交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟补充道，国庆期间美国与加拿大、墨西哥达成贸易协定(USMCA)、美国副总统彭斯在美国智库发表针对中国的新冷战演讲、彭博商业周刊有关中国利用技术手段窃取美国高科技公司数据等的指责等一系列利空消息，使得没有休市的中国香港股票市场出现连续4天下跌，跌幅较大。“中国央行选择在节日最后一天宣布降准，有对节后开市的中国股市进行呵护的意图。”唐建伟表示。

  展望后市，中信建投证券策略团队称，维持10月市场大幅震荡的判断不变，在均衡配置防范风险的基础上需要通过调整投资组合结构，适度提升国防军工、通信和机械设备行业比重，降低交通运输、钢铁、地产等人民币贬值受损行业的风险。

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    楼市将迎来这些变化

  降准对楼市有何影响？易居研究院智库中心研究总监严跃进对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)表示，楼市或迎来三大利好。

  严跃进表示，首先，降准对部分大中型房地产开发商取得商业银行贷款有积极作用；其次，降准将刺激银行提升对个人按揭贷款的发放力度；最后，因获得贷款政策支持，长租公寓项目、农村集体建设用地等边缘性房地产业务将获得较好发展，利好房地产领域供给侧结构性改革。

  上述利好是否会带动房价上涨？严跃进称，从政策效应看，降准对房价和销售的影响并不明显。但从实际过程看，相关商业银行的贷款政策在第四季度或有放松的可能，这将刺激部分住房贷款的发放，利好市场交易。对开发商来说，当资金面得到改善，降价动作便会减少，房价或迎来反弹。

  中原地产首席分析师张大伟则表示，整体资金成本在过去2个月是平稳的，但依然处于紧张状态中。房地产的“金九”没有出现，至于会不会推后到10月或11月，要看加码政策的后续变化。

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    人民币贬值压力可控

  央行相关负责人表示，本次降准弥补了银行体系流动性缺口，优化了流动性结构，银根并没有放松，市场利率是稳定的，广义货币(M2)和社会融资规模增长率与名义GDP增长率基本匹配，是合理适度的，不会对人民币形成贬值压力。

  连平认为，降准对人民币汇率的影响有限。他指出，由于本次降准置换MLF后净投放的国内流动性规模适度，更多的是弥补相应的流动性缺口，并不会造成利率显著走低，因而不会增加人民币贬值压力。况且，目前中美贸易摩擦尚存不确定性，人民币汇率小幅贬值可能一定程度上有利于国内商品的出口，减小贸易战可能对中国净出口产生的负面冲击。

  蔡浩则认为，在美联储9月继续加息的背景下，美国10年国债收益率突破3.2%，创7年新高，中美利差则突破至40bp以内，这是人民币汇率短期内面临贬值压力的主要因素。相较之下，降准对人民币币值的影响有限。预计央行近期会对货币政策工具利率上调进行对冲，而逆周期因子的重新引入加强了央行影响中间价的能力，人民币兑美元汇率“破7”概率较小。

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    展望后市，年内会否迎来第五次降准？

  中国社科院世经政所研究员、平安证券首席经济学家张明表示，本次央行能够降准的一个背景是房地产市场已经得到基本控制。本次降准之后，预计央行在今年年内继续降准的概率较小，下一次降准可能会在明年年初到春节之前。

  摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊则预测第四季度至少还会有一次降准，同时不排除央行有加息的可能。

  (中新经纬APP)

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     链接阅读：南方网> 21世纪经济报道

楼市调控进入博弈平衡期 多方政策平滑市场过度波动     

  刚刚过去的国庆长假，房地产市场一片冷清，降价现象在多个城市蔓延。  　　

  另一方面，在不到一个月内，广州、厦门、杭州三个极具代表性的城市，依次释放出“放宽落户门槛”、“加大人才引进力度”的信号。  　　

  这并非偶然。自三季度以来，这三个城市的房地产市场，已率先下跌，尤其是厦门，房价和地价都出现了实质性下跌。  　　

  房地产商和中介机构纷纷裁员、降价，以备过冬。业内人士表示，部分城市的这一系列动作，意在刺激日益下滑的楼市，避免楼市过冷。  　　

  整体上看，自去年3·17调控以来持续收紧的限制性政策，已经产生了明显的效果，在房地产调控因城施策的基调下，部分城市有平滑市场过度波动的政策冲动。

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    楼市开始下行     

   10月8日，杭州官方发布新落户政策，通过投靠迁移方式落户将被放宽。

  此前，广州落户政策也悄悄松动，缴纳社保时间缩短，入户申报简化；厦门将居住证年限从8年降至5年，8年来首次放宽落户岛内的条件。

  政策调整背后，是房地产市场的冷清。

  从市场数据来看，前述三个城市的共同特点是：近期楼市偏冷，甚至出现较大幅度下跌。

  通过放宽落户政策，增加人口的方式，可以刺激经济增长，尤其是稳定楼市。厦门是今年以来降温最快最猛的二线城市。9月，在缓慢下行了几个月后，厦门一手房的价格战一触即发。万科位于厦门翔安新圩镇的首开万科白鹭郡，最新推出107套特价别墅，原来精装500万，现毛坯中间套一口价278万，降幅在30%以上。

  融创中国厦门大同府近期开盘，预售信息显示价格在28913-42449元/㎡之间，而开盘最低价在25000多元/㎡。

  杭州是另一个明显降温的准一线城市。9月二手房成交量环比8月大跌32%，创六个月来新低；二手房均价为33804元/平方米，环比微升0.04%。

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   据房天下数据显示，9月广州二手房均价33651元/平方米，环比下跌1.06%；二手房成交量5310套，环比下跌28.42%，实现进入5月以来的4连跌。

  广州中原研究发展部数据显示，国庆期间，广州有4成左右的楼盘出现价格让利，让利幅度在4-7%左右，项目大多采取“特价房”、“一口价”的形式进行让利。

  此外，即使是深圳这个房价最为坚挺的一线城市也不例外，出现了较为明显的价量齐跌。

  乐有家研究中心数据监测显示，9月单月深圳全市网签2248套一手住宅，环比下跌近4成。一手住宅网签均价三连跌，9月跌至近6月全市一手住宅网签均价最低谷，网签均价54080元/㎡，环比下跌0.02%。

  9月单月深圳二手住宅过户量也大幅下降，创近6月新低。据乐有家研究中心数据显示，9月深圳二手住宅过户4952套，环比下跌31.3%，成交均价54937元/㎡，环比下跌0.01%。

  整体来看，中金公司数据显示，9月，其监测的60个城市新房销售面积环比仅增长1%，显著低于历史环比增长8%的水平；同比增幅由8月的21%大幅收窄至3%。

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    并且，这份“凉”度持续到十月仍没有回升的迹象，楼市“金九银十”落空。  　　

  华创证券监测数据显示，9月29日至10月5日，49个重点城市新房合计成交322.8万平米，环比下降 38.9%；10月截至上周一手房合计成交102.2万平米，较9月同期环比下降75.4%。  　　

  华创证券分析师袁豪认为，综合考虑上个月楼市成交成色不足，以及三四线城市草根调研反馈，总体反映近期楼市成交正逐步走弱，其中一二线城市仍相对好于三四线。  　　

  悲观的氛围开始弥漫。国庆长假前，万科内部会议主题为“活下去”，引发行业极大关注和讨论。在此前，部分房企如华夏幸福、绿地、泰禾等已纷纷进行裁员瘦身。