A股怒放时，几人能看透？

宋丞策

回首往事，一路波澜起伏的中国股市，犹如弹指一挥间。时至今日A股市场又“春暖花开”，上证综指一路飙升突破四千点，近期在四千五百点上下此起彼伏，正因为大盘在近期的震荡走势令广大投资者举棋不定，甚至心有余悸。人们不禁担忧：这样的持续上涨靠什么支撑？聚积的泡沫风险如何消化？在前方股市路上会不会重演过去那惊心动魄的故事？

1996年，管理层连续出台“11道金牌”，股市未受影响反而连创新高，1996年12月12日大盘创出历史新高，然后当管理层出台第“12道金牌”最严厉的政策为股市降温，1996年12月16开始实行10%涨停板股市新制度，与此同时，直到12月16日主流媒体刊登了特约评论员文章，立刻波及股市大盘连续几天跌停，股市升势才戛然而止，令股市惊魂未定。

2007年5月下旬，沪深股市如火如荼，管理层出台了一系列风险警告和降温措施都没能挡住股市狂飙上涨的脚步。A股市场曾一度盛传上调印花税，财政部出面澄清，然后就在5月30日凌晨，财政部凌晨突然宣布上调印花税，导致股市在短短一周内一路狂泄千点，波及众多股票连续遭遇几个跌停板，广大投资者因猝不及防而损失惨重，史称“530”事件，也有股民戏称财政部“半夜鸡叫”。

2007年10月16日，上证综指达到6124点巅峰，当广大投资者欢呼雀跃之时，转瞬A股市场狂风暴雨，随之股价的大面积崩塌，使A股市场的估值中枢和股价中枢一泻千里，彻底伤透了广大投资者的心。虽然出现了几次反弹上涨，但股市自此还是进入了慢长的“跌跌不休”。

忆往昔，股市何以如此大幅震荡？分析原因：当时有的部分股价在牛市时积累了过多的泡沫，一旦股市风向突转，虚假的股价瞬间烟消云散；当时有的部分上市公司的基本面急剧恶化，陷入股价“腰斩”的泥潭；当时也有的部分基本面较为稳定、股价也较为合理的个股，在大盘持续转向的潮流中也遭遇了“冤杀”。

人民日报5月4日刊文提示风险指出：近日，监管部门负责人“喊话”提示风险，有人却对此不以为然：“这是难得一遇的大牛市，向上趋势不变，即使‘吃套’也是暂时的。怕这怕那就是浪费机遇。”显然，这样的理解有偏差。只有找到并坚持适合自己的投资模式，做到涨时不喜而忘形，跌时不惊慌失措，才会在股市波动中不“晕船”。

纵观A股市场的历史不难看出，没有只涨不跌的股市，缓涨可能缓跌，暴涨必然暴跌，这是股市的一条不变的定律。笔者以为，你可能对监管部门喊话不以为然，熟视无睹；但你千万别拿人民日报发声不当回事儿，置若罔闻。“前车覆，后车诫”，大悲无泪，大悟无言，大喜无声，三思而行。以不变应万变，且行且珍惜！（文/宋丞策）