有色难起色

老本

为了缓解国内冶炼行业的困境，近期国家物资储备局恢复了锌、铝等基本金属的收储，一时间，投资者与行业参与者的情绪都为之高涨。不过对于后期的影响，有不少分析人士向新金融记者表示，仅仅靠国家的收储并不能改变当前有色金属价格的颓势，有色金属供需不平衡的格局仍会维持相当长的一段时间。
格林期货研究员韩静表示，虽然都是刺激政策，但这次收储的背景完全不同。2008年收储政策推出的同时还有国家4万亿刺激措施，同时全球都在采取措施挽救经济走出低谷，美国推出了近1.7万亿美元的第一轮货币量化宽松，当时的市场流动性极度充裕，配合收储的推出，有色金属触底之后有一波幅度较大的上涨，以上海期货交易所的铜期货为例，从最低点的23650元/吨一路上涨至75400元/吨，涨幅超过了200%。
从收储的规模来看，这次收储的数量也远远小于2008年。在2008年12月，国家物资储备局曾经表示计划未来3年内总计收购100万吨铝锭、40万吨铜、40万吨铅和锌。但是新金融记者从一些相关人士处了解到，截至该轮收储结束，国家物资储备局实际购入23.5万吨铜、59万吨原铝及15.9万吨精炼锌，实际收储规模低于其公布的计划。而这次国家物资储备局并未给出明确的收储数量，之前市场人士普遍预测此次将收储40万吨电解铝和16.5万吨精炼铜、15万吨锌。11月15日，国家物资储备局对铝和锌进行了第一批收储：铝成交10万吨，收储价格为15737元至15757元/吨；锌成交10万吨，收储价为15990元至16000元/吨。铝和锌的收储价格都高出现货价格近1000元/吨，这样的成交价对期货价格产生了比较明显的提振作用，就在收储成交的当日，上海期货交易所锌、铝期货价格飙升，但这仅仅是“一日游”行情，11月16日，锌、铝期货价格迅速回落，截至上周收盘，这两个品种的期货价格已经跌破收储之前价位。
从收储的手段来看，这次有关部门采取的收储手段与2008年如出一辙，即企业将产品库存向银行进行抵押来获得贷款，在这期间企业仍会承担被收储产品价格上升带来的收益和下降带来的亏损，收储期结束后产品还归企业所有，而政府负责偿还贷款利息。从某种程度上来说，有色行业的收储政策相当于政府为有色企业贷款进行贴息来缓解其资金的压力，这与农产品的收储有着较大的不同。