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国泰君安证券梅州营业部召开春季投资策略报告会 ——大音希声、周期复兴
2016年3月14日,国泰君安证券春季投资策略报告会(梅州站),在金沙湾大酒店隆重召开,会议现场异常火爆,坐无虚席,原安排300人的席位坐满后,周围再加席一圈。
据悉,这是梅州营业部来梅四年后,给广大投资者朋友们的一次深情感恩回馈,本次大会邀请的是国泰君安总部研究所的首席市场分析师林隆鹏,目前在中央电视台财经频道、上海第一财经、东方财经等电视节目中担任特约嘉宾。报告会上,研究员提出,发展才是硬道理,并对中国宏观经济走向、资本证券市场未来趋势深入探讨。
林隆鹏表示:当前无风险利率下降已经不再是推动股票上涨的主要力量,流动性不是评估股票市场的唯一标准。当前全球市场对流动性的刺激已经显露疲态,A股走势更注重社会风险偏好变化。社会风险偏好低点引领“消耗性博弈”,在这个过程中为数不多的低风险品种将会受益,如高股息价值蓝筹等。
其中包括:低增长的“预期陷阱”需要被系统性的修正。目前A股投资者陷入相对悲观的低增长“预期陷阱”,而忽视了正在发生的非常正面的一些变化。过去两个月以来,货币和投资的增长和逐步的恢复显示预期修复的拐点正在接近。
在全球需求不振条件下,中国的需求正在逐步成为全球需求扩张的来源。我们认为2016年全面启动的供给侧改革将为经济中高速增长提供助力。在此背景下,我们发现周期品现货的复兴是必然进程,可以说是三年等一回,但趋势性机会可能仍然需要一段时间。中国经济增长的预期也将会发生变化,从而决定风险偏好重新启动。请绝对收益投资者或需等待风险偏好重启信号再入场,而相对收益者在风险偏好调整过程中可选高弹性品种。
从汇率角度看,目前人民币币值已经基本稳定,人民币国际化在快速推进,中期可能成为全球的新避险货币。受益于中国需求的恢复性增长,全球资金和资源也将再次回流到高增长和高回报的人民币资产上。这是近期人民币开始走强的真实原因。我们认为,市场将用半年左右时间接受这一事实,即人民币币值正在快速稳定下来,甚至可能升值。
在行业配置方面,投资者应该把上游的有色、煤炭、基础化工、钢铁和地产产业链条作为进攻的品种,并把银行、电力及食品饮料作为基础的配置。(仅供参考,风险自负,投资顾问刘新强)
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