熔断机制成为继“闯黄灯扣分”之后的第二个短命政策

往事随风

老北京 （豹京038）发表于 2016-1-8 15:36

【熔断机制成为继“闯黄灯扣分”之后的第二个短命政策】

【熔断机制成为继“闯黄灯扣分”之后的第二个短命政策】

四天四次熔断，有人核算了下：2016年开年四个交易日股市“熔断”两次：A股暴跌8万亿元，股民人均赔4万，全国人均分6000元，相当于晚清赔款26倍，蒸发掉2个工商银行，损失百元大钞46000吨，围起来可绕地球156000圈，可建造52艘国产航母。于是中国证监会决定，于1月8日起暂停实施指数熔断相关规定。此前引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”，避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策

熔断制度真不适合现在中国股市吗？证券会并没有完整引进任何市场的熔断制度，在涨跌停板制度存在情况下，再上马熔断制度，这是官方故意“摸着石头过河”蛮干的又一例证，怪不得熔断制度本身。。

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熔断机制今起暂停实施

1月7日深夜，沪深交易所、中金所宣布，为维护市场平稳运行，经中国证监会批准，决定自1月8日起暂停实施“指数熔断”机制。证监会发言人邓舸表示 熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，又起了助跌的作用，因而暂停熔断机制。

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【董少鹏：敬畏市场，才能管理好市场】证劵日报常务副总编辑董少鹏：从境外市场的经验看，实施熔断机制不可能一步到位。敬畏市场，才能管理好市场。根据4天来实施的情况，指数熔断与市场实际存在一定的“错配”。

【叶檀：亡羊补牢总比羊都逃光了也无动于衷要好】财经问题专家叶檀：制度出台宁可慢，必须精准击中靶心。什么都想成就的多目标政策体系很难找到最佳点。一次能够较为顺利地解决一个问题就是上上大吉，如此方可聚沙成塔，成就市场化基业。

【郑步春：熔断起到了落井下石的作用】大盘暴跌最关键因素还是汇率问题。另一压制因素是注册制，因毕竟谁也未曾经历过。其实看出“熔断”缺陷并不难，相信多数浸淫于多种市场的老手应能看出。笔者怀疑管理层事前或许只咨询些没有实战经验的专家，这才造成失误，好心没办成好事。

@琢磨先生 ：证监会是一群什么样神奇的存在呢？去年打融资，把股市打残了，于是暂停ipo央行降准降息限制大股东高官套现bulabula，好不容易救起来。又开始推熔断，直接或间接的又把股市打残了，于是又要决定暂停熔断。你特码是逗股民玩呢？能不能搞搞压力测试啊能不能做做推演啊，拍脑门就上，不知道自己脑残吗？

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@曹山石：深交所研究所去年给会里写的关于熔断的报告（如图）。明确提出：7%熔断离5%太近，容易引发磁吸效应；同时7%档熔断时间太长，会影响市场连续性和流动性。证监会没采纳。



@买买提X:9月8日开始就熔断征求意见，张育军9月17日被查，11月4日姚刚被查，12月4日颁布熔断制度。两个最有发言权的技术官僚被发现是坏人，清除出去了。沪深两个交易所都说了，这事不能这么搞，结果还是搞了。  

@中国经济学人:英明的决策。不是出台时英明，就是收回时英明。愚蠢的决策，不是出台时愚蠢，就是收回是愚蠢。你要哪一端？  

@股社区 ：这次熔断制度证监会其实蛮冤，股灾后是民间先提出呼吁，官方公布方案后留了两个月时间让业内讨论，当时也没听到有多么激烈的反对声音，等到实行出问题后，没有死要面子扛着，而是连夜开会纠错，作为一个中国部级单位，这已经算是很高效率。我觉得舆论不应该一味批评，否则证监会以后没人愿意尝试改变。

@猫财经:集体决策都不会有什么好结果，真理是掌握在少数人手中的。一方面，赞证监会此次的效率。另一方面，也暴露了决策方法存在缺陷。感觉中国资本市场25载，直到现在还是“摸着石头过河”。有太多的“中国特色”，因此在效仿海外经验的时候，理应从A股的特殊性出发。

@张鸿 ：肖刚并不懂股票，就像蔡振华不懂足球，他们在其位并非凭借专业能力，而是上级认可，本质上是政治正确。但中国经济体量和国际融合度已今非昔比，市场化推进需要更多技术官僚主导，而非政客。持续一年的股市闹剧证明了：改革最大的难题出在改革者本身，因为他们不会。

证监会干的好事



@韩志国 ：【 注册制必须吸取熔断制的惨痛教训 】 熔断制血洗市场，四天给中国股市带来的创痛四年都难以抚平。熔断制所以失败，是因为政策制定者生吞活剥，进而给市场和投资者带来空前劫难。现在的市场根本不具备实施注册制的最基本条件，强行推进必然导致市场预期出现重大紊乱，很可能是熔断制悲剧的再次上演。

@王冉：熔断闹剧收场，以全国股民几万亿的财富给政策制定者买了个教训。当然，和我们历史上多如牛毛的各类教训比，这肯定不是最贵的，也肯定不是最后一次。

@任志强 ：一群脑子比猪还蠢的家伙，打出了比猪还笨的拳路，伤及了许多无辜，却没有受到任何约束？
【妈，我炒股回来了】A股4天经历4次熔断创纪录 股民人均浮亏超10万，（A股让你见识熔断速度：只要155分钟，6.66万亿财富不见，股民人均浮亏超10万）



证监会取消“熔断机制”后的首个交易日，中国股市指数回升。今天，股价仍然有波动，不过没有大跌，并且，中国财金官员停止下调人民币汇率。亚洲其他股市稍为收复昨天的失地。上海的上证综合指数在下午1点15分报3206.39，上升2.62%。