震荡三日 大盘面临方向选择

三只眼看股

2350点的下降趋势线上轨仍是多空角力的焦点。昨日，受芜湖地产新政被叫停的利空影响，地产板块下跌并拖累两市股指大幅低开。但随后半小时内，利空因素基本被市场消化殆尽，金融、有色等其他权重板块，以及中小市值个股逐渐活跃。午后，多空双方围绕5日线展开激烈争夺。截至收盘，沪指微跌0.12点，收于2351.86点，仍走出了四连阳的态势。分析人士表示，大盘已在下降通道上轨线2350点附近震荡了3个交易日，迟迟未能有效突破，再加之半年线压力的步步逼近，大盘短线将面临方向性选择。

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利空来袭地产股拖累大盘

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昨日两市跳空低开，受芜湖地产新政被紧急叫停的利空影响，地产板块早盘拖累指数，两市跌幅一度双双超过1%。随后在券商、银行等权重股以及有色等题材股的带动下，指数开始震荡上行，沪指成功回补跳空缺口之后再度上攻至2350点区域。午后大盘呈现震荡格局，中小盘个股持续活跃，电子、酿酒、传媒、环保、有色金属等多数板块飘红，而银行、地产、保险等少数权重板块却走势疲软。大盘因此冲高回落，再次由红转绿。
　　截至收盘，沪指微跌0.12点，收于2351.86点。市场成交量略有回缩，沪市单边成交额由上周五的800亿元以上水平缩减至777亿元。虽然大盘收跌，但两市仍有大部分板块上涨，物联网、电子信息等板块整体涨幅均超过2%。同时，两市还有17只非ST个股涨停。
　　对于昨日市场的震荡收跌，分析人士认为主要是受两大利空影响。一是1月份信贷不足8000亿元，大幅低于预期，而M1增速也显著偏低。这些显示出货币政策稳健的基调没有发生明显变化，也表明实体经济活力继续下降。二是仅实行了三天的芜湖房地产新政被紧急叫停，显示出调控房地产价格的决心异常坚定，对经济的预期很难乐观。

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上档压力较重需要消化整理
　　

由于大盘已在2350点附近震荡了3个交易日，短线必将面临方向性选择。要么直冲半年线，要么再次回抽2300点附近的60日线，市场中分歧逐渐加大。
　　华泰证券分析师认为，“两会”前政策环境将保持稳定，2350点作为20周均线的压制作用确实比较明显，同时上档还有2400点附近的半年线和整数关口，尤其是1月份CPI的反复，使得政策进一步放松的时点也就是二次降低准备金恐将再度延迟。大盘短期持续大涨的可能性很小，通过持续的反弹，震荡攀升的空间应该说也有限，毕竟2380点到2400点一带压力较大。因此，未来很可能出现进二退一的震荡格局。
　　国诚投资分析师也认为，面对市场上档压力，非一日即可攻下，市场需要整理的过程，消化盘内存在的阻力，震荡将会成为市场主要基调。而技术面上看，60日均线目前仍处于下拉的走势中，盘口技术面需要磨平该线以营造可能的做多局面，大盘有望依托60日线展开震荡。
　　而金证顾问分析师则认为，大盘短期走势实为主力故意“震仓”，其主要意图就是在为后市突破上方半年线的压制做准备。在为期3个交易日的震仓过程当中，市场成交量基本上维持在相对放量的形态，并且持续性地站在了5日均线上方，股指存在继续上行的动能。而昨日市场面对利空，主力也仅仅是借机震仓进行洗盘。尤其是大盘虽然表现相对低迷，但板块个股却较为活跃，使得市场氛围依旧良好。所以，主力短期以窄幅波动震仓为名，其实是在以时间换空间，以争取更多的力量来稳步上行。

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“季节性反弹”仍有空间


　　近期公布的经济数据大多不佳，加之上证2350点一线面临较大的技术压力，因此市场短线有调整要求。
　　我们认为，大周期上市场对于未来货币供给增速中枢继续下行仍缺乏足够预期。我们对1月份的货币信贷增速回落并不意外，而值得注意的是央行目前的政策态度仍偏谨慎，说明央行并不认为资金面状况偏紧。加之受严寒和春旱风险对食品价格的影响，未来数月CPI仍有可能维持在3.5%到4%之间，因此我们继续认为博弈宏观政策显著放松的空间不大。
　　但我们也认为在市场没有显著上涨的前提下，目前市场大幅调整的可能性也很低。首先，2月份单月的货币信贷数据可能出现一定反弹，为市场短期博弈留下了一定的利好因素。其次，股市2月、3月间资金面相对宽松仍能维持。1月份非金融企业的中长期贷款显著弱于过去3年中任何一年，而短期贷款反而出现了明显增长，这显示实体经济对于资金的需求明显下滑。因此，即便货币信贷供给增长偏慢，但由于实际经济不佳需求放缓，对于股市这样虚拟经济的资金面供应仍存在着边际性改善的可能。最后，由于银行信贷需求不佳且货币政策放松意愿不强，提振股市信心来提高股票市场直接融资比例的重要性将上升，这意味着短期仍存在进一步针对改善股市信心的利好政策出台的可能。